開弓不放箭

中研院經濟研究所多位經濟學者認為，在6月30日對新台幣匯價作價，外界都邃曉時點上它對企業財報、壽險業管帳帳的必要，但29.9的價位會不會對明天7月1日台幣匯價續貶有用，「實際上金融業者都心知肚明。」

（圖／中國時報記者陳碧芬攝）

新台幣兌美元匯率30日收盤前狂貶7.22角，回到29.902元。

如許子的訊息的揭穿，會使原先猜測央行匯率防地低於宣示匯率防地的市場介入者，會校訂的原先的預期，例如說如果央行宣示28，原先猜想27的人就會即刻校訂成27，顛末加權平均以後，「匯率的預期波動就會減少，也會壓低外匯市場匯率波動的預期」，會降低外匯市場拋售外匯的數目，從而下降匯率波動的幅度。

他舉例，若台灣的外匯市場若是是所謂的雙邊區間，央行要把台幣匯率固守在35～28之間，央行假如想要力守29元，會主觀的認為匯率目的區的界限是29，用大數軌則去看，全部社會對匯率的預期就是29、28、27的加權平均價；這個區間可所以單邊的下限，單邊下限是守住28 。

中心研究院經濟研究所特聘研究員賴景昌示意，台灣今朝面臨不肯定的事勢，從第二代通貨危機理論的學理看，要壓低預期台幣匯率的升值或匯率波動幅度，央行可用的政策是揭穿匯率方針區。

中央研究院首屆中研學術大會（AS Conferences）30日盛大登場，中研院經濟研究所特殊舉行劉大中傳授暨蔣碩傑教授紀念鑽研會，約請經濟學家群探討「國際貿易的新秩序：關稅與匯率政策的角色」。

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賴景昌也提議，外匯市場失序的時候，應當要行使央行的特質和優勢：「就是人人都看你，眾所註視」，可趁這個機會引導民眾的信念。做法上，訊息揭穿匯率的防地，以有用指導市場，並壓低匯率波動的預期，這樣的策略將有助於抑制投契性炒作的範圍，進而下降匯率波動的幅度。

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賴景昌指出，匯率目的區實際上是央行干預外匯市場的一個軌則，央行只有在匯率脫離想要回護的價位區間，包孕離開區間的上限和下限時，才會進入外匯市場生意外匯，否則它讓匯率在區間內自由浮動，不加以干預。外界可以把它解讀匯率的防地就是匯率目標區的鴻溝。